交易流程與實務(wù)
一． 期貨交易的基本操作程序
期貨交易的完成是通過期貨交易所、結(jié)算所、經(jīng)紀(jì)公司和交易者四個組成部分的有機(jī)聯(lián)系進(jìn)行的。
首先客戶選擇一個期貨經(jīng)紀(jì)公司，在該經(jīng)紀(jì)公司辦理開戶手續(xù)。當(dāng)客戶與經(jīng)紀(jì)公司的代理關(guān)系正式確立后，就可根據(jù)自己的要求向經(jīng)紀(jì)公司發(fā)出交易指令。
經(jīng)紀(jì)公司接到客戶的交易定單后，須立即通知該公司駐交易所的出市代表，并記下定單上的內(nèi)容，交給該公司收單部, 出市代表根據(jù)客戶的指令進(jìn)行買賣交易。
目前國內(nèi)一般采用計算機(jī)自動撮合的交易方式。
結(jié)算所每日結(jié)算后，以書面形式通知經(jīng)紀(jì)公司。經(jīng)紀(jì)公司同樣向客戶提供結(jié)算清單。
若客戶提出平倉要求，過程同前，最后由出市代表將原持倉合約進(jìn)行對沖（平倉），經(jīng) 紀(jì)公司將平倉后的報表送給客戶。
若客戶不平倉，則實行逐日盯市制度，按當(dāng)天結(jié)算價結(jié)算帳面盈利時，經(jīng)紀(jì)公司補交盈利差額給客戶。如果帳面虧損時，客戶須補交虧損差額。直到客戶平倉時，再結(jié)算實際盈虧額。
二．進(jìn)入期貨市場
1．選擇經(jīng)紀(jì)公司和經(jīng)紀(jì)人
A 資本雄厚、信譽好
B 通訊聯(lián)絡(luò)工具迅捷、先進(jìn) 、服務(wù)質(zhì)量好
C 能主動向客戶提供各種詳盡的市場信息
D 主動向客戶介紹有利的交易機(jī)會，且誠實可信、穩(wěn)健謹(jǐn)慎，有良好的商業(yè)形象
E 收取合理的履約保證金
F 規(guī)定合理、優(yōu)惠的傭金
G 能為客戶提供理想的經(jīng)紀(jì)人
2．開戶
A 客戶應(yīng)至少具備以下條件：
（1）具有完全民事行為能力；
�。�2）有與進(jìn)行期貨交易相適應(yīng)的自有資金或者其他財產(chǎn)，能夠承擔(dān)期貨交易風(fēng)險；
�。�3）有固定的住所；
�。�4）符合國家、行業(yè)的有關(guān)規(guī)定。
B 開戶的具體程序：
（1）客戶提供有關(guān)文件、證明材料。
�。�2）向客戶出具《風(fēng)險揭示聲明書》和《期貨交易規(guī)則》，向客戶說明期貨交易的風(fēng)險和期貨交易的基本規(guī)則。在準(zhǔn)確理解《風(fēng)險揭示聲明書》和《期貨交易規(guī)則》的基礎(chǔ)上，由客戶在《風(fēng)險揭示聲明書》上簽字、蓋章。
�。�3）期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)與客戶雙方共同簽署《客戶委托合同書》，明確雙方權(quán)利義務(wù)關(guān)系，正式形成委托關(guān)系。
�。�4）期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)為客戶提供專門帳戶，供客戶從事期貨交易的資金往來，該帳戶與期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)的自有資金帳戶必須分開。
客戶必須在其帳戶上存有足額保證金后，方可下單。
C 入市交易準(zhǔn)備：
�。�1）心理上的準(zhǔn)備。期貨價格無時無刻不在波動，自然是判斷正確的獲利，判斷失誤的虧損。因此，入市前盈虧的心理準(zhǔn)備是十分必要的。
�。�2）知識上的準(zhǔn)備。期貨交易者應(yīng)掌握期貨交易的基本知識和基本技巧，了解所參與交易的商品的交易規(guī)律，正確下達(dá)交易指令，使自己在期貨市場上處于贏家地位。
�。�3）市場信息上的準(zhǔn)備。在期貨市場這個完全由供求法則決定的自由競爭的市場上，信息顯得異常重要。 誰能及時、準(zhǔn)確、全面地掌握市場信息，誰就能在競爭激烈的期貨交易中獲勝。
�。�4）擬定交易計劃。為了將損失控制到最小，使盈利更大，就要有節(jié)制地進(jìn)行交易，入市前有必要擬定一個交易計劃，做為參加交易的行為準(zhǔn)則。
三．期貨交易業(yè)務(wù)流程
客戶在初步接受了期貨理論并熟知、掌握了基本的期貨交易指令、操作技巧后，接下來就進(jìn)入實際的交易過程。
1．期貨價格的形成方式
期貨價格的形成方式主要有：口頭公開叫價和計算機(jī)撮合兩種方式。
口頭公開叫價方式又分兩種，即連續(xù)競價制（動盤）和一節(jié)一價制（靜盤）。
2．計算機(jī)撮合交易是根據(jù)口頭公開叫價方式的原理設(shè)計而成的一種交易方式。這種交易方式相對口頭公開叫價來說具有準(zhǔn)確、連續(xù)的特點。目前，我國的期貨交易都使用計算機(jī)撮合交易系統(tǒng)。
四．期貨交易流程有以下幾個步驟：
1．指令下達(dá)方式包括當(dāng)面委托方式、書面委托方式、電話委托方式、電腦自助方式。
2．受令人有權(quán)利和義務(wù)審核客戶的指令，包括保證金水平是否足夠、指令是否超過有效期和指令內(nèi)容是否齊全，從而確定指令的有效與無效。
3．經(jīng)紀(jì)公司的交易指令中心在接到交易單后，檢查交易單有無疏漏后，以電話方式迅速傳給經(jīng)紀(jì)公司在交易所的出市代表。
4．經(jīng)紀(jì)公司的出市代表收到指令后以最快的速度將指令輸入計算機(jī)內(nèi)。
5．指令中心將反饋回來的成交結(jié)果記錄記入交易單按原程序返饋客戶。
6．原則上說，客戶每一筆交易的最終確認(rèn)是根據(jù)結(jié)算公司或交易所的結(jié)算部門的最終確認(rèn)為準(zhǔn)。
7．客戶每一筆交易都由經(jīng)紀(jì)公司記錄存檔，且保存期限一般不低于5年。
8．客戶每成交一手合約（買或賣），經(jīng)紀(jì)公司都要收取一定的傭金。
五、期貨交易的分析方法主要有兩種：
1．基本分析法 ：分析影響商品供求關(guān)系的基本因素，如國家的經(jīng)濟(jì)政策、經(jīng)濟(jì)環(huán)境，替代品的狀況乃至氣候等，據(jù)此判斷價格的可能走勢。
2．技術(shù)分析法 ：根據(jù)期貨價格歷史數(shù)據(jù)在圖表上的反映，通過歸納分析，以預(yù)測未來的價格趨勢。
|