糧食的再生產(chǎn)過程是自然再生產(chǎn)與經(jīng)濟(jì)再生產(chǎn)的統(tǒng)一，糧食價格的波動性是這種統(tǒng)一性的顯著特征。糧食生產(chǎn)者、經(jīng)營者為了避免價格的波動給他們帶來的損失，會尋找轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)、減少損失的交易方式和場所。這是美國芝加哥期貨交易所的期貨交易最先從糧食開始的動因，也是中國鄭州商品交易所期貨交易最先從糧食開始的動因。因此，糧食是期貨交易中最原始的品種。下面就糧食期貨市場的特性、糧食期貨市場的功能及中國糧食期貨市場的規(guī)范問題談一點(diǎn)個人的想法。 

糧食期貨市場的功能 

一、分散風(fēng)險(xiǎn) 

糧食商品的價格由于受多 因素的影響容易發(fā)生波動，這種波動可以給交易中的一方帶來好處，同時給另一方造成損失。因此，人們總是想方設(shè)法轉(zhuǎn)移、規(guī)避和分散糧食價格風(fēng)險(xiǎn)。而糧食期貨市場最突出的功能就是為糧食生產(chǎn)、經(jīng)營者提供規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的手段，即糧食生產(chǎn)、經(jīng)營者通過在糧食期貨市場上進(jìn)行套期保值和投機(jī)業(yè)務(wù)來規(guī)避糧食價格波動的風(fēng)險(xiǎn)。 

轉(zhuǎn)移、規(guī)避糧食價格風(fēng)險(xiǎn)并不是說糧食期貨交易本身無糧食價格風(fēng)險(xiǎn)。糧食期貨交易同糧食現(xiàn)貨交易一樣，都存在糧食價格風(fēng)險(xiǎn)。套期保值是以轉(zhuǎn)移糧食價格風(fēng)險(xiǎn)為目的的糧食期貨合約買賣的交易形式，指交易者在糧食現(xiàn)貨市場和糧食期貨市場同時進(jìn)行兩個數(shù)量相同、方向相反的買賣，即在糧食現(xiàn)貨市場買進(jìn)或賣出一定數(shù)量的某種糧食商品的同時，在糧食期貨市場賣出或買進(jìn)同樣數(shù)量的同種糧食商品的期貨合約。一般情況下，糧食現(xiàn)貨價格和糧食期貨價格的變動方向和幅度基本一致，一旦糧食現(xiàn)貨買賣出現(xiàn)虧損，可以用糧食期貨交易的盈利來補(bǔ)償。反之，糧食現(xiàn)貨市場交易的盈利也可以彌補(bǔ)糧食期貨市場的虧損。 糧食期貨市場上的交易者對糧食價格走勢的預(yù)測總是有兩 完全相反的結(jié)論，有的看跌，有的看漲。那些將來擁有糧食商品要出售者，為防止糧食價格下跌受損而賣出糧食期貨，那些將要買進(jìn)糧食商品者，為防止糧食價格上漲而買進(jìn)糧食期貨。 

按照套期保值者在糧食期貨交易中是買還是賣，可把套期保值的類型分作兩大類：賣出套期保值和買進(jìn)套期保值。 賣出套期保值是糧食商品需求者在糧食現(xiàn)貨市場買進(jìn)糧食商品的同時，在糧食期貨市場賣出同一數(shù)量的糧食期貨，以防止買進(jìn)糧食商品后因糧食價格下跌受到損失。 

買進(jìn)套期保值是糧食商品供應(yīng)者在糧食現(xiàn)貨市場賣出糧食商品的同時，在糧食期貨市場上買入同等數(shù)量的糧食期貨，以防止在賣出后因糧食價格上漲所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。 因此，套期保值交易對于糧食生產(chǎn)者、經(jīng)營者來說，可把糧食現(xiàn)貨市場上可能出現(xiàn)的不利糧食價格波動風(fēng)險(xiǎn)減少到最低限度。同時，糧食期貨市場通過為套期保值者提供抵銷糧食價格風(fēng)險(xiǎn)的手段而顯出其特有的重要經(jīng)濟(jì)功能。 

套期保值分散糧食價格波動風(fēng)險(xiǎn)的原理在于，某一特定糧食商品的期貨價格和糧食現(xiàn)貨價格同受相同的經(jīng)濟(jì)因素的影響和制約。此外，糧食市場走勢的趨合性，也使得套期保值交易行之有效，即當(dāng)糧食期貨合約臨近交割時，糧食現(xiàn)貨價格與糧食期貨價格走勢趨合，二者的基差接近于零。這是因?yàn)榧Z食期貨合約將近交割期時，自然與糧食現(xiàn)貨價格趨于一致，若出現(xiàn)不一致時，將會產(chǎn)生套利交易，從而縮小二者的價差。一般來說，糧食生產(chǎn)、經(jīng)營者參與糧食期貨交易的目的，并不是單一追求糧食價格上的利益，而是為了控制糧食生產(chǎn)成本，以利于糧食生產(chǎn)的穩(wěn)定發(fā)展。 

二、風(fēng)險(xiǎn)投資 

這種功能主要是針對糧食期貨投機(jī)商來講的。糧食期貨交易中如果只有套期保值者，而沒有投機(jī)者，那麼套期保值者轉(zhuǎn)移、規(guī)避糧食價格風(fēng)險(xiǎn)就成了一句空話。當(dāng)投機(jī)者以交易者身分出現(xiàn)在糧食期貨市場上的時候，他們成為套期保值者轉(zhuǎn)移、規(guī)避 風(fēng)險(xiǎn)的承受者。 投機(jī)是以盈利為目的投機(jī)性交易，指交易者利用糧食期貨價格的頻繁變化買空賣空，從中獲利。與套期保值交易者不同，投機(jī)者對于所擁有的糧食期貨合約項(xiàng)下的實(shí)際現(xiàn)貨糧食商品并不感興趣，他們總是在合約到期前通過做一個相反的交易，對沖在手的合約，以免去交割實(shí)際糧食商品的責(zé)任。 投機(jī)有利于確保糧食市場的穩(wěn)定，減少糧食價格波動的幅度。投機(jī)者在糧食價格處于低水平時買進(jìn)期貨，使需求增加，這會導(dǎo)致糧食價格上漲，投機(jī)者的糧食價格處于較高水平時賣出期貨，使需求減少，這又抑制了糧食價格上漲，這使可能出現(xiàn)的大幅度的糧食價格有著較高的觀測能力，他們的行動，大多對穩(wěn)定糧食價格有利。 

風(fēng)險(xiǎn)與收益并存，獲取風(fēng)險(xiǎn)收益是投機(jī)者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資的根本目的。投機(jī)者愿意承擔(dān)糧食生產(chǎn)者或其他商人想要規(guī)避的風(fēng)險(xiǎn)和損失，主要原因是能以少量的本錢做數(shù)倍于本錢的生意，從而有獲得高額利潤的機(jī)會。在糧食期貨市場，一般只需5%左右的保證金就能做一筆價值為保證金20倍左右的生意。這種瞬間就可能獲利幾十倍的機(jī)遇，強(qiáng)烈刺激著眾多的人甘冒風(fēng)險(xiǎn)躋身于投機(jī)者的行列。這樣，在投機(jī)者為了風(fēng)險(xiǎn)收益而進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資的同時，套期保值者轉(zhuǎn)移、規(guī)避糧食價格風(fēng)險(xiǎn)也就有了真正的承擔(dān)者。但是，對其副作用要加以限制。 

叁、發(fā)現(xiàn)價格 

具有權(quán)威性的糧食市場價格的發(fā)現(xiàn)，需要一定的條件，如糧食供求的集中、糧食市場的秩序化、公平的競爭等。糧食期貨市場能滿足這些條件，糧食期貨市場集中了大量的糧食商品生產(chǎn)者、經(jīng)營者、投機(jī)者，確保了糧食市場的流動性。同時，它還提供了嚴(yán)格地規(guī)則法律保障，如禁止壟斷操縱、平等競爭、場內(nèi)公開化交易等，以使糧食市場價格的形成有良好的條件，使形成的糧食價格能真實(shí)地反映供求雙方的意向和預(yù)測。糧食期貨市場有一系列 制性保障，如會員制、保證金制、公開叫價制、層層分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)制等，來保證公平競爭原則的貫徹。這樣，在糧食期貨市場中通過競爭形成的糧食價格，不是個別交易的結(jié)果，而是在一個集約化程度較高的市場上形成的糧食價格。因此，這個糧食價格能夠比較真實(shí)地反映糧食市場的供求狀況，對于糧食生產(chǎn)和經(jīng)營有較強(qiáng)的指導(dǎo)性，從而能被作為糧食基準(zhǔn)價格。對于糧食期貨市場來講，投入的是糧食信息，生產(chǎn)的是糧食價格。 

價格發(fā)現(xiàn)功能是糧食交易所集中交易的一 內(nèi)在功能。糧食期貨市場所表現(xiàn)出來的是現(xiàn)在糧食市場對未來糧食價格的預(yù)期，它集中了即期的與未來的不同的時點(diǎn)供求情況，計(jì)算的基礎(chǔ)就是現(xiàn)貨價格加上各種利息、倉儲、運(yùn)輸、管理費(fèi)用，再由場內(nèi)交易雙方各自以自己的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測經(jīng)驗(yàn)和知識來決定一個平衡糧食價格。通常，糧食現(xiàn)貨價格與糧食期貨價格之間總是存在一個差額，這個差額被稱為基差，交割期越近，基差越小。 

集中交易形成的糧食期貨價格具有很強(qiáng)的導(dǎo)向作用。糧食期貨交易所形成的糧食期貨價格為一定范圍內(nèi)的糧食現(xiàn)貨交易提供了重要參數(shù)，同時，它也為糧食生產(chǎn)、經(jīng)營活動提供了依據(jù)。糧食期貨交易的價格發(fā)現(xiàn)功能還有助于穩(wěn)定糧食價格。隨著糧食供求變化引起糧食價格變化，糧食價格反過來影響糧食供求，糧食價格在漲落中趨于穩(wěn)定。 

規(guī)范糧食期貨市場 

一、糧食期貨市場的現(xiàn)狀 

自1990年10月12日國務(wù)院批準(zhǔn)建立鄭州糧食批發(fā)市場以來，到目前為止，中國經(jīng)營上市交易糧食標(biāo)準(zhǔn)化合約的期貨交易所有11家，上市糧食品 有玉米、小麥、大豆、大麥、紅小豆、綠豆、高粱等10個左右。1996年全國期貨市場累計(jì)交易額8.4 萬億元人民幣，比1995年減少約15% 。 

糧食期貨市場在中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的積極作用已初步顯現(xiàn)出來。 

1. 應(yīng)了社會主義市場經(jīng)濟(jì)的需要。建立社會主義市場經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)就是要建立完備的市場經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制和市場體系。糧食是關(guān)系國計(jì)民生的重要商品，作為完整的現(xiàn)代糧食市場體系，它應(yīng)包括糧食現(xiàn)貨市場和糧食期貨市場兩部分。糧食期貨市場的建立，完善了糧食市場體系。 

2.發(fā)現(xiàn)價格、分散風(fēng)險(xiǎn)的功能已經(jīng)發(fā)揮出來�，F(xiàn)在鄭州糧食價格已經(jīng)成為中國糧食生產(chǎn)、糧食流通領(lǐng)域的重要參考價格。部分糧食生產(chǎn)、經(jīng)營企業(yè)利用鄭州糧食期貨價格進(jìn)行套期保值，分散糧食生產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，指導(dǎo)糧食生產(chǎn)的作用已明顯表現(xiàn)出來。農(nóng)民間接地從糧食期貨市場中也受益匪淺。另外，鄭州糧食期貨市場還被作為新型投資手段為國內(nèi)廣大投資者所運(yùn)用。 

3.糧食期貨與現(xiàn)貨市場相互作用、共同發(fā)展。糧食現(xiàn)貨市場是糧食期貨市場存在和發(fā)展的基礎(chǔ)。國外的糧食期貨市場一般是在比較成熟的糧食現(xiàn)貨市場的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，可是中國的糧食現(xiàn)貨市場發(fā)育程度有限。在這樣的糧食現(xiàn)貨市場的基礎(chǔ)上建立起來的糧食期貨市場，必然會表現(xiàn)出不同的特點(diǎn)，即糧食期貨市場與糧食現(xiàn)貨市場相互作用、共同發(fā)展。鄭州商品交易所已發(fā)展成為糧食期貨與現(xiàn)貨兩種機(jī)制并行運(yùn)作的市場模式。實(shí)踐證明，這一模式適合中國國情。 

4.政府有關(guān)部門開始探索和實(shí)施監(jiān)督管理的有效體制，為中國糧食期貨市場的健康發(fā)展奠定了基礎(chǔ)，使中國糧食期貨業(yè)向規(guī)范化邁出了一大步。 

5.中國的糧食期貨信息和咨詢條件得到了改善。許多糧食期貨機(jī)構(gòu)安裝了美聯(lián)社、路透社等國際信息機(jī)構(gòu)聯(lián)網(wǎng)的報(bào)表和圖表系統(tǒng)，使中國糧食期貨交易納入了國際信息網(wǎng)絡(luò)。 

二、糧食期貨市場存在的問題 中國糧食期貨市場目前存在的主要問題是： 

1.糧食期貨交易不規(guī)范。 一是全國的期貨交易法還沒有出臺，糧食期貨市場多頭管理現(xiàn)象比較嚴(yán)重。在中國，由于特殊的歷史原因，糧食期貨交易所多為政府主管部門和地方政府主辦。因此，在糧食期貨市場運(yùn)行中，不可避免地帶有部門和地方政府干預(yù)與管理的色彩； 二是糧食期貨市場的格局不合理，從事糧食期貨交易的交易所過多； 叁是糧食期貨品種上市不合理。上市糧食品種太隨意，各期貨交易所之間上市的糧食品種重復(fù)，這給投機(jī)造市者以可乘之機(jī)。 

2.投機(jī)過度，保值不足。 適量的投機(jī)不僅有利于糧食期貨市場的發(fā)展，而且是糧食期貨市場健康發(fā)展不可缺少的組成部分。但是在中國的糧食期貨中，投機(jī)已成為主要趨勢，使得少數(shù)保值者一旦進(jìn)入糧食期貨市場，很快就會變成投機(jī)者。中國糧食期貨市場的過度投機(jī)主要表現(xiàn)為糧食市場操縱行為。糧食期貨的過度投機(jī)和操縱行為，造成糧食期貨市場價格人為大幅度波動，使某些糧食品種在一定時期內(nèi)期貨與現(xiàn)貨價格嚴(yán)重背離，給利用糧食期貨市場進(jìn)行套期保值的會員和客戶造成人為風(fēng)險(xiǎn)。這樣就產(chǎn)生了一些不正常的現(xiàn)象，如大戶對賭、逼倉、臨交割實(shí)物未到庫，使得糧食套期保值的作用未能很好地發(fā)揮出來。 

3.糧食期貨交易品種少。 大米、小麥、玉米、大豆的價格被國家控制，其它已放開價格的糧食品 又不斷地受到國家的干預(yù)，在糧食期貨市場上交易活躍的只剩下一些小品種。而且活躍的交易只集中在個別月份上，交易量差距懸殊。這些小品 的糧食期貨很難 現(xiàn)糧食期貨市場的積極功能，容易產(chǎn)生糧食市場操縱和逼空行為，使糧食期貨市場不正常運(yùn)轉(zhuǎn)。 

4.國有糧食企業(yè)的糧食期貨交易量小。在糧食現(xiàn)貨市場上，國有糧食企業(yè)糧食經(jīng)營量在70% 以上，而在糧食期貨市場上，國有糧食企業(yè)的糧食期貨交易量遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于這一比例，與其主渠道地位不相適應(yīng)。糧食市場不僅包括糧食現(xiàn)貨市場，而且還包括糧食期貨市場。國家宏觀調(diào)控糧食市場，要從多調(diào)控糧食現(xiàn)貨市場逐步轉(zhuǎn)移到糧食期貨市場上來。 

5.糧食期貨市場人才匱乏。糧食經(jīng)紀(jì)商的規(guī)范化是評價一國糧食期貨市場成熟與否的重要標(biāo)志。中國當(dāng)前對糧食期貨人 的培訓(xùn)嚴(yán)重滯后，與發(fā)展中的中國糧食期貨市場相比，中國高素質(zhì)、有專門技術(shù)和廣博知識的糧食期貨人才遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。這與中國沒有系統(tǒng)、規(guī)范的職業(yè)培訓(xùn)體系，沒有嚴(yán)格的考核、認(rèn)證制度有很大關(guān)系。 

叁、規(guī)范糧食期貨市場 

1.規(guī)范糧食期貨市場管理。參照國際標(biāo)準(zhǔn)，結(jié)合中國實(shí)際盡快制定、頒布和實(shí)施全國統(tǒng)一的《期貨交易法》、《期貨交易所法》、《期貨經(jīng)紀(jì)公司法》、《經(jīng)紀(jì)人法》，使糧食期貨市場管理規(guī)范化、制度化、法制化。 

2.規(guī)范糧食期貨交易所。控制糧食交易所的粗放式發(fā)展，打破大戶的壟斷。加強(qiáng)糧食期貨的宣傳和培訓(xùn)工作，限制過度投機(jī)，制止操縱市場行為。鼓勵套期保值。規(guī)定保證金最低比率，一般保證金不低于5%，進(jìn)入交割期后應(yīng)在20% 以上。建立完善的保密制度，防止內(nèi)幕人員泄密。 

3.規(guī)范糧食期貨市場主體。中國糧食期貨市場的發(fā)展和成熟，是與糧食市場體制的建立過程緊密相關(guān)的。在糧食期貨市場上，無論是套期保值者，還是風(fēng)險(xiǎn)投資者，都應(yīng)是自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧的生產(chǎn)者和經(jīng)營者。 

國有糧食企業(yè)要積極主動地進(jìn)入糧食期貨市場。糧食期貨市場與糧食現(xiàn)貨市場畢竟有很大的差別，要重新學(xué)習(xí)糧食期貨市場，重新認(rèn)識糧食期貨市場，積極參與糧食期貨交易，逐步提高國有糧食企業(yè)在糧食期貨市場上期貨交易量的比重。今后國家糧食儲備可在糧食期貨市場通過套期保值來進(jìn)行增值，國家糧食儲備的吞吐可通過糧食批發(fā)市場來進(jìn)行宏觀調(diào)控。國有糧食企業(yè)應(yīng)該成為糧食期貨市場上的超級大戶，左右糧食期貨市場。這樣，國有糧食企業(yè)才能既在糧食現(xiàn)貨市場上發(fā)揮主渠道作用，又能在糧食期貨市場上發(fā)揮主渠道作用。 

4.規(guī)范實(shí)物交割。根據(jù)國際經(jīng)驗(yàn)，指定倉庫的選擇需要在競爭的基礎(chǔ)上確定，同時考慮糧食現(xiàn)貨市場的交割特點(diǎn)、商品流向、實(shí)物要求的地區(qū)分布。在中國未來的糧食期貨交易中，預(yù)計(jì)實(shí)物交割的比重將會很高。因此，有必要指定專門的交貨倉庫，有權(quán)發(fā)放實(shí)物對應(yīng)的倉單。 

5.加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理。糧食期貨市場中的風(fēng)險(xiǎn)管理，是國際糧食期貨業(yè)的共同問題。對發(fā)展中的中國糧食期貨市場來說，風(fēng)險(xiǎn)控制是一個非常重要的問題。中國的糧食期貨市場也出現(xiàn)過幾次風(fēng)波，最后決定采取協(xié)議平倉的辦法來解決。隨著人們糧食期貨市場風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識的逐步加深，中國期貨的風(fēng)險(xiǎn)管理水平會進(jìn)一步提高。 

6.培養(yǎng)糧食期貨人才。為適應(yīng)規(guī)范和發(fā)展糧食期貨市場的需要，不僅要有規(guī)范化的法規(guī)制度、運(yùn)行規(guī)則，而且還要有精通糧食期貨的專業(yè)人才。當(dāng)前急需培養(yǎng)包括研究、管理、經(jīng)紀(jì)、結(jié)算、法律和計(jì)算機(jī)軟件開發(fā)方面的專業(yè)人才。應(yīng)選派一批業(yè)務(wù)骨干到國外培訓(xùn)，還可以從國外招聘糧食期貨業(yè)務(wù)能手。同時，盡快在有關(guān)大專院校開設(shè)糧食期貨專業(yè)課，定向培養(yǎng)糧食期貨專業(yè)人才。
 

糧食期貨市場的特性 


一、糧食期貨市場及其主要特性 在解釋糧食期貨市場之前，首先要弄清楚什麼叫期貨交易。 


一種觀點(diǎn)認(rèn)為：期貨交易買賣的是商品，期貨交易的標(biāo)準(zhǔn)化合約( 合同) 不過是期貨商品交易的載體。不應(yīng)將期貨交易看作是標(biāo)準(zhǔn)化合約的買賣，而應(yīng)將這個過程看作是一種買賣合同簽訂的過程�？梢詫①I賣雙方集中競價交易看作是要約和承諾的過程，期貨交易的成交，就是合同的簽訂。 


另一種觀點(diǎn)認(rèn)為，期貨交易是指在期貨交易所內(nèi)進(jìn)行的期貨標(biāo)準(zhǔn)化合約的買賣，而不是商品的買賣。期貨交易的典型特點(diǎn)就是標(biāo)準(zhǔn)化合約的買賣，正是這個特點(diǎn)，使它區(qū)別于現(xiàn)貨交易。從本質(zhì)上說，期貨交易的買賣雙方大多并不是要占有標(biāo)準(zhǔn)化合約所設(shè)定的商品，而是要通過標(biāo)準(zhǔn)化合約的買賣，從中賺取差價。從數(shù)量上看，在市場經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的國家，期貨交易中的實(shí)物交割量僅占交易總量的3.5％。 這兩種觀點(diǎn)主要區(qū)別在期貨交易標(biāo)的物方面的不同，沒有是非之分。我認(rèn)為，采納后一種觀點(diǎn)更有利于期貨業(yè)的發(fā)展。 因?yàn)椋?nbsp;


1.概念表述簡潔。將期貨交易的定義加以分析比較，可以看出，前一種定義帶有商品期貨的烙印，對期貨的認(rèn)識有些類似遠(yuǎn)期合同的商品交易。對于現(xiàn)代期貨，就內(nèi)容的深刻和簡潔而言，后一種定義概括的好。在指數(shù)期貨交易中，所有權(quán)基本上是沒有意義的。 


2.現(xiàn)代期貨業(yè)已經(jīng)屬于金融業(yè)。從期貨交易中的集中競價、保證金收付、交易所管理，一直到某些期貨品種實(shí)際上已無法實(shí)物交割，這些都帶有明顯的金融行業(yè)的性質(zhì)。將期貨交易的對象確定為標(biāo)準(zhǔn)化合約，更符合期貨市場自身運(yùn)行的特點(diǎn)。而且這并不妨礙實(shí)物交割的內(nèi)容必須與標(biāo)準(zhǔn)化合約一致。 


3.期貨交易是一種虛擬的買賣。這里有一個前提條件，就是在沒進(jìn)行實(shí)物交割之前。將期貨交易定性為標(biāo)準(zhǔn)化合約的交易，更能體現(xiàn)出這種虛擬性。 那麼什麼叫糧食期貨市場? 糧食期貨市場是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中圍繞糧食期貨合約交易而形成的一種特殊的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，這種交易活動必須按照特定的規(guī)則和程序，在特定的場所內(nèi)集中進(jìn)行。它包括糧食期貨交易所、糧食期貨交易結(jié)算所、糧食期貨經(jīng)紀(jì)行( 公司) 和糧食期貨交易者�？傊羌Z食商品生產(chǎn)和糧食商品交換發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，它是一種交易規(guī)則和交易制度。 


與糧食集貿(mào)市場、糧食批發(fā)市場相比，糧食期貨市場有它自身的特性，具體說來是： 


1.交易對象的特殊性。 在糧食期貨市場中買賣的是一種特殊的商品，即糧食期貨合約。這是一種在交易所內(nèi)達(dá)成，受一定規(guī)則約束，規(guī)定在將來某一時間和地點(diǎn)必須交收某一特定糧食商品的標(biāo)準(zhǔn)化契約。在合約中，糧食商品的規(guī)格、品質(zhì)、數(shù)量、交貨時間和地點(diǎn)等都是既定的，唯一的變量是價格，期貨價格在交易所內(nèi)以公開競價方式達(dá)成。糧食期貨合約與現(xiàn)貨合同的相同之處在于，兩者都是貿(mào)易方式的一種契約。兩者的聯(lián)系在于，糧食期貨合約是由糧食遠(yuǎn)期合同逐步標(biāo)準(zhǔn)化而產(chǎn)生的。但是，糧食期貨合約與現(xiàn)貨合同又有著重大的區(qū)別： 


第一，標(biāo)準(zhǔn)化與非標(biāo)準(zhǔn)化的區(qū)別。糧食期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化的、公眾的一種約定，糧食現(xiàn)貨合同是雙方協(xié)商簽定的協(xié)議，交貨時間、地點(diǎn)、方式、數(shù)量、質(zhì)量、價格都由簽約雙方議定。 


第二，價格決定的公開競爭性與非公開競爭性的區(qū)別。糧食期貨合約中唯一沒有被標(biāo)準(zhǔn)化的是價格，它要在交易所內(nèi)通過公開叫價等方式形成。而糧食現(xiàn)貨合同中的價格是雙方商定的。 


2.上市糧食商品的特殊性。 糧食期貨市場上所交易的糧食商品是一種代表性的商品，并不是任何商品都可以上市交易�？稍诩Z食期貨市場上市的商品一般要具備以下幾個條件： 


第一，可貯藏，能夠保存一定時間。因?yàn)槠谪浐霞s的交割期從3 個月到一年多，甚至更長，所以其商品必須是可以較長時期保存、不會變質(zhì)的； 


第二，品質(zhì)可評價。由于期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化的，所以其品質(zhì)必須是可以明顯地進(jìn)行評價和劃分的商品； 


第叁，批量大。在期貨市場上，只有大量生產(chǎn)、大量流通的商品 能上市，價格不會發(fā)生不正常的波動； 


第四，價格頻繁波動。如果價格沒有波動，生產(chǎn)者和經(jīng)營者就不會有規(guī)避價格風(fēng)險(xiǎn)的要求，投資者也就不會進(jìn)行投資套利，這是期貨交易最重要的一個條件。 3.交易目的的特殊性。 


人們參與糧食期貨交易的目的，不是為獲得商品的使用價值和價值，而是為利用期貨市場規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)或套期保值。按照交易目的不同，糧食期貨市場交易者可分為兩類：套期保值者、投機(jī)者。 套期保值者大都是生產(chǎn)商、貿(mào)易商和實(shí)際用戶，他們利用糧食期貨市場為其現(xiàn)貨市場的商品保值，防止因價格波動而造成損失。 


投機(jī)者參與糧食期貨市場的基本目的是獲得投機(jī)利潤。投機(jī)者可以通過經(jīng)紀(jì)人在交易所選擇各 期貨進(jìn)行投機(jī)：當(dāng)他們預(yù)計(jì)某種商品價格將上漲時，就選擇時機(jī)買進(jìn)期貨合約，待機(jī)拋出，這 作法一般稱為“買空”或“多頭”。當(dāng)投機(jī)者預(yù)測價格可能要下跌時，就在交易所拋售期貨合約，待機(jī)補(bǔ)進(jìn)，這 做法稱為“賣空”或“空頭”。投機(jī)商承擔(dān)了套期保值者試圖回避的風(fēng)險(xiǎn)，保證了糧食期貨市場的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。 


4.交易保障制度的特殊性。 糧食期貨保證金制度的一個顯著特征是其杠桿作用，即用很少的錢就可做很大的生意。保證金一般為合約價值的5--10％，與現(xiàn)貨交易和股票投資相比，投資者在糧食期貨市場上投資所需的資金要少得多。 


二、糧食期貨市場與糧食現(xiàn)貨市場的區(qū)別 


從歷史上看，糧食期貨市場是糧食現(xiàn)貨市場發(fā)育到一定程度的產(chǎn)物。因此，糧食期貨市場與糧食現(xiàn)貨市場之間有著必然的聯(lián)系。但是，糧食期貨市場發(fā)展到今天，它與糧食現(xiàn)貨市場已經(jīng)有了重大區(qū)別。 


1.買賣對象不同。糧食現(xiàn)貨交易的對象是實(shí)物，是商品和貨幣的交換。而糧食期貨市場上的買賣對象是期貨合約，并不是直接的商品貨幣交換。 


2.交易目的不同。糧食現(xiàn)貨交換商品，目的是進(jìn)行實(shí)物交割，實(shí)現(xiàn)商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移。糧食期貨市場上的交易目的不是為了獲得實(shí)物商品，不是為實(shí)現(xiàn)商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，而是通過期貨交易轉(zhuǎn)嫁與這種所有權(quán)有關(guān)的由商品價格變動所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，或者獲得風(fēng)險(xiǎn)投資利潤。 


3.交易方式不同。在糧食現(xiàn)貨市場上，交易一般是一對一談判簽訂契約。而在糧食期貨市場上，所有交易都要集中在交易所以公開競爭的方式來進(jìn)行。 


4.交易場所不同。糧食現(xiàn)貨有集中交易，也有分散交易，而且一般都是分散交易。糧食期貨則不同，必須在糧食期貨交易所內(nèi)依照期貨法規(guī)及有關(guān)交易規(guī)則競爭交易。 


5.保障制度不同。糧食現(xiàn)貨交易有《合同法》等法律為保障，合同不兌現(xiàn)時借助于法律來解決。糧食期貨交易也有法律保障，但更重要的是有保證金制度和每曰結(jié)算制度，通過保證金制度和每日結(jié)算制度來保證市場的正常運(yùn)行。 


特別要指出的是，在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，有一種把糧食期貨交易同糧食遠(yuǎn)期交易混淆的現(xiàn)象。糧食遠(yuǎn)期交易表面上也有3 個月、6 個月等不同的交割日期，但是它的交割時間不是固定的，它不是標(biāo)準(zhǔn)化的合約，不是以轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險(xiǎn)為目的的，不是通過公開競爭決定價格，而是雙方協(xié)商決定價格。因此，它屬于糧食現(xiàn)貨市場的范疇，不是糧食期貨交易。( 未完待續(xù))